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摩根大通表示,与人工智能(AI)相关的债券规模已扩大到1.2万亿美元,成为投资级市场中最大的板块。
摩根大通分析师Nathaniel Rosenbaum和Erica Spear周一在报告中表示,AI企业在美国投资级债券市场的占比由2020年的11.5%升至目前的14%,超越美国的银行业板块,后者是JPMorgan US Liquid Index( (JULI))中最大的板块,占比为11.7%。
分析师指出,在科技、公用事业和资本品等行业中,共有75家公司与AI密切相关,其中包括甲骨文、苹果公司和杜克能源公司。其中很多企业发债频繁,科技公司现金充裕、净负债率很低。他们表示,相关债券利差为74个基点,比整体JULI指数窄10个基点。
自从ChatGPT三年前开启现代AI浪潮以来,AI相关公司的股权估值飙升,投资者争相押注这一可能重塑全球经济的技术。这也引发了市场担忧,大型科技公司的估值过高,若其盈利遇挫,可能会引发更大范围的抛售。
“AI相关债券增长迅速,但利差较窄有充分理由,”分析师写道。他们指出,这些公司很多都是优质发行人,要么现金充足,要么杠杆率不高,可能受到严格的监管,因此表现更优。
“AI股票的迅猛上涨令部分信用投资者感到有点不安,他们担心股市若下行,可能会影响信用市场,”分析师写道,“从基本面看,此类担忧并不成立。”
尽管如此,他们表示,AI相关的股票若出现抛售,也会影响信用市场,因为其利差已偏窄。如果这些公司在偿还债务之前将大量现金用于资本支出或并购,则存在风险。
“我们认为,对于跨资产投资组合,选择性做空信用违约掉期(CDS)可作为一种成本较低的尾部风险对冲策略,”他们表示。
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