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(卓创资讯分析师刘静)
【导语】8月钢铁产业链均价涨,原料焦炭影响明显,中上旬市场对月底钢厂限产抱有预期,商家挺价出货;中下旬受预期转弱叠加期螺下跌影响,商家心态偏弱,低价出货,月均价涨幅收窄;多数产品开工率环比下降,原料端成本增加明显,多数成材利润收窄。从供需以及宏观消息多方面分析,预计9月先跌后涨。
钢材产业链价格变化及传导逻辑:月均价上涨
8月钢铁产业链产品均价呈现上涨态势,分析该走势形成的原因:首先7月份受限产、重大会议、雅江项目等利多消息带动,市场价格低位反弹,8月则在此基础上窄幅调整,尽管价格趋势为震荡回落,但均价较7月份上调。其次8月中上旬,市场对于月底钢厂的限产存向好预期,商家心态多偏乐观,加之市场供应压力并不大,商家积极挺价出货。再次,原料焦炭价格继续上涨,加之矿石高位震荡,给与钢材市场成本支撑。最后8月中旬以后,限产预期逐渐落空,加之南北市场高温多雨天气持续,市场需求一般偏差,叠加期螺持续震荡回落,商家心态转弱。月末部分商家存压力,积极以价换量,不分部分超低价有闻,市场报价区间拉大,进而整体月均价涨幅略收窄。
通过各产品价格走势来看,主要是上游原料端焦炭价格变动较为明显,中间品及钢材价格波动幅度在1.00%-4.50%之间。主要是8月随着焦化厂盈利修复,开工积极性明显提升,山西、内蒙古多数焦化厂提产,但随着9月重要活动临近,河北、山东、河南地区焦化厂陆续收到限产通知,8月16日以后陆续有焦化厂执行限产,减产幅度10%-40%不等,影响焦炭整体开工负荷提升,焦炭供应增量空间有限;下游需求方面,本月钢厂盈利情况良好,高炉开工积极性较高,铁水产量维持高位,焦炭刚需有支撑,受强降雨天气影响,北方铁路发运阶段性受限,叠加月底唐山地区运输管控,河北地区钢厂焦炭库存维持偏低水平,钢厂有增库需求;成本端,本月坑口焦煤供应有恢复,市场采购情绪降温,焦煤价格整体企稳运行,对焦炭价格底部支撑为主。
钢材上下游产业链开工负荷变化:开工率涨跌均存
8月钢铁产业链产品开工负荷来看,各产品开工负荷环比涨跌均存,但开工率下降的产品相对较多,其中焊管开工负荷下降明显,环比下降超6个百分点,主要是因为价格高位回落,加之重大活动开展在即,市场开工率有所下降。而拉丝材开工率环比上涨超7个百分点,是因上月同期部分钢厂减产、检修,产线开工率处于相对低位,而本月多复工,开工率上升。而8月多数品目开工率回落的原因一方面是行情偏差,利润收窄下,生产企业调整自身生产;另一方面则是受重要会议及活动召开,部分停产,开工下降。
钢铁产业链利润变化对比:成本增加 利润表收窄
8月钢铁产业链利润表现来看,原料端焦炭利润增加明显,成本端除焊管、型钢利润环比上涨外,其他材料利润均不同程度下滑。原料焦炭利润环比上涨近120%,主要是8月焦炭完成第六至七轮提涨,利润增加。而多数成材品目利润回落的原因是原料端焦炭价格上涨,铁矿石高位震荡,原料成本增加,但价格高位回落,利润收窄,月均利润下降明显。
9月钢铁产业链产品走势预测:先跌后涨的趋势
预估9月钢铁产业链产品趋势整体呈现先跌后涨的趋势。传统需求旺季到来,钢厂生产积极性或增加,但是因月初有重大会议及重大活动,下游开工率偏低,市场需求一般,叠加期货回落,市场报价震荡下调。但随着重大活动结束,下游企业复工,同时南北区域气温下降,天气好转,部分室外施工进度提升,需求预期好转。而且9月美联储降息可能性较大,进一步提振大宗商品,带动钢材现货市场。目前从钢厂库存来看,近期库存虽有增加,但整体处于相对低位,在需求好转预期下,供应压力不大。且市场对于9月宏观政策仍存向好预期,心态相对乐观,预期9月价格先跌后涨。
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