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【央视新闻客户端】
随着创始人的融资提案纷至沓来,一位投资者透露了风险投资家是如何运用一条历史性的 “法则” 来识别最佳投资标的的。
“风险投资领域的幂律法则本质上是指,少数几项投资产生了绝大多数的回报。也就是说,一两个大获成功的投资项目,其价值超过所有其他投资的总和,” 欧洲风险投资公司 Creandum 的普通合伙人彼得?斯佩希特在接受 CNBC Make It 采访时表示。
他称这一法则在 “风险投资家的决策过程中意义重大”。
幂律法则源于 19 世纪末意大利经济学家维尔弗雷多?帕累托的研究。他发现自己花园里 20% 的豆荚产出了 80% 的豌豆,并将这一观察应用到经济状况和财富差距的研究中。
斯佩希特解释说,由于风险投资家经常为具有风险性和创新性的想法提供资金,他们知道有些初创企业会失败。但那些成功的公司所带来的回报可能成为 “巨大的赢家”,“超过所有其他亏损或规模较小的退出所带来的影响”,他说。
“从回报的角度来看,你真的希望能抓住那些异常出色的企业。我们想要的是像 Spotify、Revolut、Klarna 这样的公司,” 他说。
“达到那种规模的成果,给投资者和创始人带来的资本回报,比五个十亿美元级别的退出还要多。一个 500 亿美元的退出,远比五个 10 亿美元的退出要可观得多。”
“阐述企业为何能发展壮大”
根据 Atomico 的《2024 年欧洲科技状况报告》,尽管在欧洲获得风险投资的渠道有所改善,但仍有一段路要走。
事实上,Atomico 发现,去年欧洲的平均种子轮融资(第一轮正式融资)为 140 万美元,而美国为 300 万美元。在成长期,融资难度更大,美国初创企业筹集到 1500 万美元以上资金的可能性是欧洲的两倍。
2024 年,约 60% 的受访者告诉 Atomico,与前一年相比,筹集外部资金变得更加困难。
斯佩希特表示,要让风险投资家相信你正在打造下一个 Spotify 或 Revolut,一个关键方法是展示你的公司具有 “超大回报潜力”。
“你需要阐述清楚,你的公司为什么能发展到如此规模,为什么能成为定义一个品类的公司,” 他说。
这包括说明你将如何开拓市场,以及产品如何随着时间推移进行拓展。在种子轮阶段,拥有早期产品或有积极反馈的试点用户会有所帮助。
如果你还没有产品,那么需要有证据表明,该产品能够填补市场空白,并且能为客户提供真正的解决方案。
斯佩希特说,风险投资家还会寻找 “非常优秀且有雄心的创始人”,他还补充道,自己希望了解创始人的动机和驱动力。
“显然,有一点我们…… 希望看到的是,创始人是否在某个特定领域或某项技能上有突出表现,并展现出卓越的能力,” 他说。
这可能与工作相关,比如具备技术或领导能力,甚至可能是在体育或学业上表现出色。
“富有远见的叙事能力”
鉴于欧洲和美国在融资方面存在差距,20VC 的创始人哈里?斯特宾斯发现,两地创始人的融资推介方式有所不同。
斯特宾斯说,与大西洋彼岸的欧洲创始人相比,美国创始人往往更大胆、更有雄心。
“我认为欧洲人不像美国人那样擅长融资。我们需要讲更好的故事,需要更好地进行自我营销。我们太过于自谦了,” 他告诉 CNBC Make It。
斯特宾斯还说,有些创始人甚至被 “错误地” 建议在融资推介中加入 “退出幻灯片”。“这让我很反感,就像刚结婚就计划离婚一样。”
虽然斯佩希特不认为欧洲创始人缺乏雄心,但他认为该地区的初创企业可以讲述更好的故事。
“我们这里有很多人,很多创始人,他们怀揣着远大的梦想,想要打造大型企业,” 他说。“从欧美整体文化来看,我认为美国的创始人和美国人非常擅长讲故事,也很擅长推销。”
斯佩希特补充道:“在这方面,我们可以更加大胆,打造更精妙、更具远见的叙事。”
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